Il periodo più ribassista dell'anno è finito (quasi)
Market Recap, Week 18-22 Settembre 2023 [ITA]
Buona domenica surfers!
Come promesso i miei impegni non mi hanno impedito di scrivere questo articolo, non con poche difficoltà, ma gli argomenti trattati serviranno per contestualizzare la settimana estremamente negativa che abbiamo avuto.
In questo appuntamento abbiamo parlato di:
S&P 500 al test del supporto
Analisi sentiment
Commento sulla FED
Uno sguardo alle commodities
S&P 500 al test del supporto
Ciclicamente i catastrofisti escono dal letargo e le notizie sono piene di negatività.
Articoli che gridano alla catastrofe finanziaria attirano molti più click di quelli che invece parlano di scenari rialzisti.
Negli ultimi 50 anni, ci sono stati 5 eventi che possiamo definire crolli sistematici : 1974, 1987, 2001-2002, 2008 e 2020. Una media di uno ogni 12 anni.
Ma ci sono degli orsi perenni che cercano di prevederne uno ogni anno e ogni volta che il mercato azionario sale, raddoppiano il ribasso, senza mai ammettere la sconfitta. Un giorno (all'incirca una volta ogni 12 anni), hanno ragione e pretendono di essere degli eroi.
Sentitevi liberi di ascoltare i titoli chi volete, ma questo vi metterà alla prova psicologicamente perché mediamente dovrete aspettare 12 anni prima di “avere ragione”. Invece, vi invito a considerare sempre gli scenari in PROSPETTIVA.
A metà luglio ho parlato di segnali di allarme, tutti a breve termine, e di come avremmo potuto avere un'estate difficile.
Non l'ho certo garantito, ma ho semplicemente suggerito che i rischi a breve termine erano aumentati rispetto ai possibili rendimenti e ora siamo di nuovo al test di quello che avevo identificato come supporto 2 di S&P 500.
Rispetto al grafico di settimana scorsa, in questo ho evidenziato tutta l’area supportiva di interesse che è molto importante dalla quale mi attendo una reazione nel medio periodo.
Rimango per la quasi totalità del portafoglio in cash e se l'S&P 500 chiuderà al di sotto, sarò al 100% in contanti e aspetterò prossima opportunità, rimanendo convinto al 100% che ci troviamo in un mercato toro secolare, ma dobbiamo comunque avere una linea di demarcazione per evitare perdite devastanti.
I segnali RISK ON tuttavia, non supportano un ulteriore ribasso.
I vari rapporti tra indici e settori che pubblico ciclicamente, sono tutti più in alto rispetto al minimo di agosto.
Ciò significa che mentre l'S&P 500 si è spostato al di sotto del minimo di 4335 di agosto, i capitali NON sono usciti dai titoli chiave che supportano la crescita nel medio-lungo periodo.
Semmai, potrei sostenere che le grandi società di Wall Street stanno sfruttando questo calo come un'ulteriore opportunità per caricare i loro portafogli prima di un'altra impennata nel quarto trimestre.
Il tempo ce lo dirà, ma io lo osserverò ogni giorno.
Analisi Sentiment
Spesso in questi articoli avete visto il rapporto CPCE (PUT CALL ratio), dove al momento la media mobile a 5 giorni batte intorno a 0,8 mostrando un estrema paura (anche se il recente passato ci ha abituato a valori più estremi).
A mio avviso, sulla base di questo indicatore di Sentiment, il ribasso ha potenzialità minime.
Ciò non significa che questa settimana non assisteremo a qualche oscillazione e, forse, a uno o due giorni di rapido movimento verso il basso. Dopo tutto la settimana dopo la FED potrebbe essere ancora bella volatile inserita nel contesto del periodo peggiore dell’anno
Date un'occhiata a questo grafico
Di solito quando vedo letture del CPCE come questa sono estremamente rialzista, e sono estremamente rialzista, ma non sono uno sprovveduto che fa ALL IN sulla base di un segnale, voglio vedere una reazione dei prezzi.
Il mio scenario ideale sarebbe un altro calo nella prima metà della settimana, e poi prendere in considerazione la possibilità di iniziare a costruire nuove posizioni rialziste.
Un commento sulla FED
Molti di voi probabilmente avranno già sentito quello che ha detto Powell quindi non ripeterò tutto ma in breve, ha mantenuto i tassi di interesse invariati, ma è rimasto aperto a un altro aumento quest'anno. Inoltre, non si aspettano di tagliare i tassi il prossimo anno nella misura prevista in precedenza, con l’economia che va “più forte di quanto ci aspettassimo”.
Quando sei a quel livello, come quello di un importante presidente della Banca Centrale, sicuramente potrebbe sapere un paio di cose più di tutti noi, ma allo stesso tempo rimane anche per lui estremamente difficile prevedere le forze macroeconomiche ma per la maggior parte lo sono operando anche al nostro stesso livello, il che significa che è difficile se non impossibile prevedere le forze macro.
Attualmente quindi non ci sono molte novità su questo fronte, potremmo parlarne per ore, ma rimaniamo concentrati su quello che ci riesce meglio, ovvero analisi della price action e di mercato.
Uno sguardo alle commodities
Non parlo molto di materie prime, ma analizziamo 2 commodites sul time frame settimanale.
Petrolio greggio
Come ci si potrebbe aspettare, quando i prezzi del greggio aumentano, l'XLE (ETF energetico) tende a sovraperformare l'S&P 500 di riferimento.
Il pannello inferiore mostra che questa correlazione positiva si verifica generalmente. Quindi, se riuscite a capire la direzione dei prezzi del greggio, avrete un'idea abbastanza precisa di come sovrappesare o sottopesare il settore energetico.
Attualmente il prezzo del petrolio sembra essere in una fase di forte rialzo, per cui scegliere titoli dentro XLE potrebbe avere senso anche se, devo ammettere che nel corso degli anni mi sono sentito frustrato da questo gruppo perché è un gruppo che può essere in linea con i mercati rialzisti oppure no, insomma non è il mio gruppo preferito per questo tendo a sottopesarlo.
Rame
Il rame sta consolidando in modo molto costruttivo se il triangolo simmetrico dovesse reggere.
In triangolo simmetrico è un modello di continuazione che tipicamente continua la direzione del trend precedente, quindi in questo caso sto cercando un movimento direzionale del rame al rialzo.
Recentemente abbiamo assistito a una correlazione negativa, o inversa, tra i prezzi del rame e l'indice S&P 500, il che è insolito. Normalmente, il rame segue i prezzi dell'S&P 500.
La mia opinione è che il rame sia stato debole nel 2023, perché la domanda globale (Cina ad esempio) non è così forte come quella statunitense. La maggior parte dei segnali indica che l'economia statunitense è più forte della maggior parte delle economie estere. Una rottura al rialzo del rame sarebbe quindi un segnale di miglioramento della forza economica globale.
Buon trading!